全球股市2022年上半年史上惨烈,策略师认为下半年乌云密布,在风暴过去之前还有一段路要走。史坦普500指数创下1970年以来的最大上半年跌幅,自年初以来下跌20.6%。包括债券在内一系列其他资产类别也出现重大损失。传统的「避风港」美元和某些商品,如石油,是少数幸存者。
德意志银行全球基本信贷策略主管里德(JIM REID)发布报告表示,对投资人而言,「好消息是上半年已经结束,坏消息是下半年也并不乐观。」
乌克兰战争和通膨压力持续存在,宏观经济前景仍充满不确定性,使各国央行开始收紧货币政策并加剧对全球经济放缓的担忧。
汇丰资产管理公司在年中展望报告中向投资人表示,随着供应面不利的冲击持续存在、全球化放缓以及大宗商品价格仍然「长期处于高点」,「经济体制似乎正在发生变化」。这一切都是在政府试图管理气候政策变化的「过渡风险」时出现。
汇丰银行全球首席策略师利特尔(JOE LITTLE)表示,经济学家称为「长期停滞」的时代已经结束,特点是通膨和利率处于历史低点。从现在开始,他预测将出现更持久的高通膨、更高利率和更不稳定的经济周期。
他说,「投资市场的许多利多现在正变成利空。代表市场正处于持续动荡的阶段。投资人需要对回报预期更为实际,需要更加努力地考虑多元化和投资组合的弹性。」
去全球化、气候政策和大宗商品超级周期等新兴结构性主题,将推动主要经济体更持久的通膨。尽管汇丰银行预计许多经济体的通膨将从目前的数十年高点逐渐降温,但利特尔表示,「新常态」可能是中期物价涨幅更大,从而导致利率上升。